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由于地产开发业务的可持续性，龙头公司项目分布的全面性，行业周期波动逐渐趋于稳定，开发能力可同资源分离出来单独定价，龙头房地产公司越来越成为一个超脱于静态资源的存在，一个拥有可持续发展能力，持续稳定业绩回报和未来发展潜力的独特主体，尤其是对龙头房企来说NAV法已不再适用。16年香港内房股可说是世界股票市场历史罕见的估值错误（融创涨至30块仍有国际大投行给出3块目标价），因而NAV估值法备受广大投资者诟病。

责任编辑：赵明在用户增速放缓，商业化压力等因素的影响下，北京字节跳动科技有限公司（下称字节跳动）旗下重要产品今日头条启动了平台生态升级——在算法推荐的同时引入粉丝分发维度，推出今日头条小程序，以及开放技术模型。新京报记者此前从资本方及头条内部多个信源获悉，字节跳动已在10月完成Pre-IPO融资，预计2019年底至2020年初通过IPO登陆资本市场。因此分析人士猜测，上市前字节跳动系产品存在商业化压力，需要开辟广告以外的多元化商业模式。

递延所得税厚增利润受营收下滑、费用增加影响，公司利润总额1.51亿元，同比减少18.65%。不过，在利润总额下降的情况之下，公司归母净利润1.57亿元，同比增长34.22%。公司归母净利润为什么会高于利润总额？翻查财报，公司报告期内所得税由正转负，在一定程度上促成了归母净利润增长。财报显示，2019上半年，公司所得税为负的2，366.60万元，上年同期为正的3，697.01万元。

2017年，港股迎来一波牛市，恒指大涨36%，但进入2018年之后，港股牛市行情不再，恒指距离年内33484高点，跌幅已接近20%。从恒生重点指数年内表现来看，仅恒生公用事业类指数年内出现上涨，其它指数均以下跌收场。恒生港股通中小型股、恒生H股金融业、恒生工商类、恒生港股通四大指数跌幅均超过10%。

不考虑万达商业、链家以及金科投资收益（未来3~5年收益可能有3~400亿），假设融创不再拿地静态来看，并且不考虑分红，总价值为3270亿（考虑房价上涨则为3411亿，港币兑人民币汇率为0.80），假设未来股本不变，对应股价为：96.4~100.9元港币，对应目标价空间（基于股价3月29日收盘价30.3港元）：218%~233%。

现在公募市场还是可以融资、上市，当然公募投资者对价格非常敏感，但好公司还是可以融到不少钱的，比如说前两个月蔚来汽车上市融了近12亿美金。不管是美团，还是猎聘、优信，很多公司都融到钱，而且不是小钱，所以这说明整体公募市场还可以。但也有几点与过去不同。第一是新经济占比越来越大，过去五年新经济公司IPO越来越多，不管是新互联网，新消费，新医疗，新房地产，各种不同赛道的公司，同时还有一个有趣现象，十年前的上市公司和这批上市公司相比，这批公司在上市这个时点上，规模、市值应该平均比十年前大。